중외제약 지주회사 전환 ‘긍정적 평가’

임진균 연구원 “대주주 지배력 강화, 경영권 안정에 기여할 것”

녹십자와 대웅제약에 이어 중외제약이 오는 7월 지주회사로의 전환을 밝혔다.
 
중외제약의 지주회사 전환에 일단 기업가치에는 ‘긍정적’이라는 평가다. 지난 9일 대우증권 임진균 연구원은 기업분석 보고서에서 “중외제약의 지주회사 전환이 각 계열회사의 책임경영체제를 확립하고 사업부문별 전문화와 경영위험 분산의 효과가 있다”며 “분사를 통한 지주회사 체제의 구축은 대주주의 지배력을 강화하고 경영권 안정에 기여할 것”이라고 밝혔다. 기업분할 이후 지주회사체제가 구축되면 대주주의 지배력이 강화돼 M&A 방어뿐 아니라 각 분야별 장기적 관점의 사업전개도 훨씬 더 용이해질 것으로 보인다.
 
또한 분할신고서에 나타난 이경하 사장 및 특수관계인의 보통주 지분율은 약 32%(자사주 약 13% 포함)로 지주회사로 전환될 경우 의결권 행사가 불가능한 13% 자사주가 중외홀딩스로 넘어가 의결권 행사가 가능해져 경영권 방어에 용이해지는 이점도 생기게 된다.
 
임 연구원은 “중외홀딩스의 신주와 분할 후 중외제약 구주의 교환은 중외제약 대주주가 중외홀딩스 지분율을, 중외홀딩스가 중외제약 지분율을 높일 수 있게 된다”며 “이에 따라 자연스럽게 경영권 안정이 가능하다”고 분석했다.  
임 연구원은 또 분할 이후 지금보다 더 좋은 주가흐름을 보일 것이라며 이는 ㈜중외의 지분법손실이 없어지고 중외산업에 대한 부담도 줄어들어 더 나은 가치를 평가 받을 수 있을 것이라고 덧붙였다.
 
한편, 중외제약은 오는 7월 1일 중외홀딩스(가칭)을 설립하고 지주회사 체제를 구축할 계획이다.
 
제약회사가 지주회사 체제로 전환하는 것은 녹십자와 대웅제약에 이어 이번이 세 번째다.
 

 
이영수 기자([e-mail])