“동아제약 지분분쟁, 아직 끝나지 않았다”

교환사채 발행, 지금 조달 목적외 경영권 강화 계기로 활용

동아제약이 교환사채 발행으로 내부 지분분쟁 재점화 가능성이 높아지고 있다는 분석이 제기됐다.

하나대투증권 조윤정 연구원은 3일 보고서에서 동아제약이 지난 2일 열린 이사회에서 보유중인 자사주 74만8440주(총발행주식의 7.45%)를 매각하고 이를 담보로 하는 교환사채 발행건에 대해 결의했다며 교환사채 발행의 배경으로는 최근 국세청 세무조사이후 350억원의 과징금 납부 등에 따른 자금조달의 직접적 목적이 있으나 이면적으로는 우호세력을 규합한 교환사채 발행을 통해 자사주로 묶여있었던 의결권을 부활시켜 강신호 회장을 위시한 기존 경영층의 경영권 강화를 위한 목적으로 활용될 수 있음을 배제할 수 없는 상황이라고 밝혔다.

이번 동아제약의 교환사채 발행은 한동안 잠잠했던 부자간 지분분쟁의 불씨를 재점화하는 신호탄으로 판단되며 주가는 당분간 M&A이슈에 의해 강세를 보일 가능성이 높을 것으로 전망된다고 덧붙엿다.

한편, 조 연구원은 동아제약의 2분기 실적에 대해 매출액은 전년대비 11% 증가한 1622억원, 영업이익은 전년대비 20% 가까이 증가한 190억원으로 예상돼 우수한 실적을 나타낼 것이라고 밝혔다.

실적호전의 주배경으로 독자개발 신약 ‘스틸렌’과 ‘자이데나’ 등이 고성장을 지속중인 가운데 최근 출시한 주력제품들의 의원급 처방매출 증가세가 이어지면서 처방의약품 부문에서 전년대비 20%이상의 고성장 시현이 예상되기 때문이라고 설명했다.